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投机虚盘过大,黑色系王者荣耀官网焦炭能否继续反弹上涨?

  发布时间:2018-10-15 09:39        点击数:

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投机虚盘过大,黑色系焦炭能否继续反弹上涨?

2018-10-12 15:21:25 来源:中金在线期货 作者:佚名

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摘要

周五(10月12日)黑色系集体上攻,黑色系期货午后拉升,焦炭涨逾3%,螺纹涨超2%。今日焦炭期货主力合约开盘报价为2456元/吨,截止目午后收盘,报价为2529.5元/吨。环保限产上演历史轮回,成本端焦炭现货挺价支撑,库存结构优化利好,螺纹钢反跌为涨支撑焦炭,中财期货杭州营业部总经理邹明东表示,目前黑色板块投机虚盘过大,导致价格摆动区间过大,尤其是焦炭波动率较大。但仍相对看好焦炭、螺纹钢品种。

  2019年将是焦炭实质化去产能的一年。虽然环保限产“一刀切”被明确禁止,但一厂一策、如何差异化执行环保限产仍存在不确定性。由于焦化企业背负巨大的环保压力,将出现阶段性供需错配,并因此造成焦炭价格大幅波动。焦炭价格在未来一两年内易涨难跌,因此看好焦化行业利润。此外,国庆长假后安徽、新疆、长三角等多地涉及采暖季限产政策密集公布,出乎市场预期。新一轮环保限产影响对于黑色产业链影响有待观察。

  

 投机虚盘过大,黑色系焦炭能否继续反弹上涨?




  山西产能优化方案及长三角限产落地,对供给预期进行了“再纠偏”,焦化企业整体限产力度或维持中性偏强。同时,在维稳的背景下,降准对冲贸易扰动,10—11月中上旬需求有望持稳。2018年似乎是去年的翻版,后续也有望兑现“限产上演,历史轮回”的剧本,焦炭仍以做多为主,目标前高2700元/吨。

  螺纹钢反跌为涨支撑焦炭 库存结构优化利好

  焦炭供给端的差异决定了其本身的弹性,而螺纹钢作为焦炭最重要的下游,其涨跌决定了焦炭的方向。

  环保方面,大方向纠偏取消“一刀切”,限产力度弱化无疑,但限产总量仍需考证。据机构统计,限产纠偏后由50%降低到36%—45%,限产力度只要达到2/3,影响程度也将大于去年。

  供给方面,从粗钢日均来看确实表现为较高的增量,最高同比增幅也达到8.9%的水平,但该数据需扣除取缔中频炉后表外转表内的产量,保守估计按7%计算,实际增量在2%—3%,因此供给端压力也没想象中大。

  需求方面,除制造业稍显疲软外,房地产预估在10—11月期间仍将维持韧性,基建在维稳的背景下边际增量也将逐步凸显。微观需求数据表现也反映当前需求良好,最新一期线螺采购走高至3.7万吨高位,全国钢材成交也突破新高。

  基差方面,环保纠偏、宏观预期悲观把螺纹钢打出了同比最大贴水幅度,给出了较强的安全边际。最终,螺纹钢整体库存水平仍维持在同比低位,现货价格维持高位。

  整体来看,螺纹钢延续“低库存+高基差+稳需求”的格局,预计在10—11月区间将维持振荡上行的走势,对焦炭价格形成支撑。返回期货首页,查看更多>>

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